След като Yahoo не отделя дяловото си участие в Alibaba, може да бъде принуден да отдели основните си уеб базирани бизнеси. В момента те нямат никаква стойност - според цената на акциите на Yahoo - но може би купувачите биха могли да ги управляват по-добре от настоящия изпълнителен директор Мариса Майер.
Бордът на Yahoo прекара три дни миналата седмица, опитвайки се да реши какво да прави с компанията, очевидно без успех. Това не е защото няма решение, а защото решението е твърде неприятно. По принцип това означава продажба или отделяне на основния бизнес: уебсайта, имейл услугата, Flickr, Tumblr, каквото и да е.
Проблемът е, че основният бизнес на Yahoo струва милиарди долари по-малко от нищо. Ситуацията е още по-лоша от кога Писах за това миналата година, защото цената на акциите на Yahoo падна с една трета през последната година.
2015
Най-добрата технология за годината за работа и игра
ZDNet връща поглед назад към най-добрите технологични истории и функции от 2015 г. От технологичните пуйки за годината до продуктите и услугите, които правят бизнес, ние събираме най-добрите джаджи, върхове в облака, ниски нива на сигурност – и много други.
Прочетете сегаОтрицателната стойност на Yahoo, разбира се, се извежда от цената на акциите, която оценява цялата компания на 33 милиарда долара. Сега Yahoo има 15 процента дял в Alibaba Group на стойност около 34 милиарда долара, дял в Yahoo Japan на стойност около 8 милиарда долара плюс почти 6 милиарда долара в брой. С други думи, Yahoo има около 48 милиарда долара очевидна стойност, което е с 15 милиарда долара повече, отколкото струва цялото нещо.
Въпросът за акционерите е как да извлекат липсващите 15 милиарда долара.
Прост отговор: просто продайте дяловете на Alibaba и Yahoo Japan.
Yahoo създаде отделна компания, наречена Aabaco Holdings, за да държи дяловете си в Alibaba и Yahoo Japan. Службата за вътрешни приходи на Америка обаче отказа да се произнесе относно данъчната си позиция, така че Yahoo току-що се отказа от тази идея. Не си струваше да поемете риска по сделка, която може да включва плащане на повече от 10 милиарда долара данъци.
Един от акционерите активисти на Yahoo, Starboard Value наскоро предложи различно решение: да се откаже от основния бизнес и да остави Yahoo да държи дяловете в Alibaba и Yahoo Japan. Този нов Yahoo ще бъде обвивка с много малко служители и без бизнес, който да управлява, но със сигурност ще увеличи максимално стойността на компанията за акционерите. Което е името на играта.
Очевидно това би било категорично поражение за главния изпълнителен директор на Yahoo Мариса Майер. Но факт е, че тя не успя да окаже значително влияние през трите си години начело. Продуктовите промени, които е направила, и имотите, които е закупила – като Tumblr – не са увеличили оборота на Yahoo, който всъщност е намалял.
Представено
- Дали Windows 10 е твърде популярен за собственото си добро?
- 5 начина да намерите най-доброто място да започнете кариерата си
- Ето как генеративният AI ще промени икономиката на концертите към по-добро
- 3 причини, поради които предпочитам този Android за $300 пред Pixel 6a на Google
Дори опитите на Майер да разшири бизнеса със съдържание на Yahoo - като наемането на Кейти Курик и Дейвид Поуг и навлизането в телевизионна продукция - не бяха успешни.
Въпреки това, все още печелившите основни бизнеси на Yahoo могат да бъдат отделени в отделна компания, като Aabaco, или разделени и продадени за допълнителни $5 милиарда или дори повече. (Verizon купи AOL за 4,4 милиарда долара.)
Може би някой друг би могъл да свърши по-добра работа с Yahoo Mail, Messenger, Tumblr, Flickr, BrightRoll и др. Потенциалните кандидати включват Verizon/AOL, AT&T, Disney или дори Microsoft.
Дори тези основни активи - включително недвижими имоти и патенти - да бъдат продадени на ниски цени, Yahoo пак ще натрупа повече пари, отколкото Уолстрийт смята, че струват в момента, което е нищо. И ако продължат да намаляват, това няма да е проблем на Yahoo.
АКТУАЛИЗАЦИЯ: Yahoo публикува a изявление тази сутрин (сряда, 9 декември), заявявайки, че „преустановяваме работата по отделянето на Aabaco“ и „Бордът сега ще оцени алтернативни транзакционни структури за разделяне на дела на Alibaba, като се фокусира конкретно върху обратното на обявеното по-рано завъртане транзакция." Така:
При обратното отделяне активите и пасивите на Yahoo, различни от дела на Alibaba, ще бъдат прехвърлени на новосформирана компания, чиито акции ще бъдат разпределени пропорционално между акционерите на Yahoo, което ще доведе до две отделни публично търгувани компании.
Това е много по-малко от раздяла. Предполага се, че това ще остави Майер да отговаря за NewCo, което притежава всички бизнес звена на Yahoo, дяловото участие в Yahoo Japan и парите. Това означава по-малко пари за акционерите. Повече подробности ще бъдат налични след конферентен разговор...