Et forslag, der indirekte vil give SingTel det samlede ejerskab af Singapores fiberbredbåndsnetværksbygger er smækket af rivaliserende telco M1, mens nogle SingTel-investorer er skuffede over potentielt at gå glip af særlige udbytte.
Det foreslået transaktion af SingTel-ejede NetLink Trust for at udkøbe Singapores fiberbredbåndsnetværksbygger, OpenNet, er kommet under beskydning fra konkurrence og nogle af sine egne investorer.
Foreslået aftale:
Under det foreslåede opkøb sidste torsdag, vil OpenNets fire aktionærer sælge deres aktier for S$126 millioner til NetLink Trust.
Mens NetLink Trust ejes af SingTel, administreres det af trustee-manager CityNet. Det betyder, at SingTels aktier kun giver det økonomiske fordele, men ingen effektiv kontrol til at påvirke større beslutninger.
I øjeblikket under en regel for at sikre fair konkurrence, er SingTel forpligtet til at sælge ned sin andel i NetLink Trust inden april 2014 til under 25 procent.
Konkurrenten telco M1 sagde, at aftalen ville gå imod regeringens hensigt om, at næste generations bredbåndsnetværk (NGNBN) skulle skabe en konkurrencedygtigt og levende bredbåndsmarked "via et alternativt allestedsnærværende netværk, der effektivt kan konkurrere med det eneste allestedsnærværende arve netværk i Singapore.
"Den foreslåede konsolidering vil resultere i, at SingTel har 100 procent indirekte ejerskab af OpenNet, hvilket ville ophæve regeringens oprindelige mål og yderligere forankre SingTels siddende stilling, sagde talsmanden til ZDNet.
M1's kommentarer kommer på trods af den strukturelle og operationelle adskillelse af SingTel og OpenNet, som er indstillet til at fortsætte under den foreslåede aftale. For eksempel vil SingTels ejerskab kun give det økonomiske fordele, men ikke nogen effektiv kontrol til at træffe større beslutninger.
M1-talsmanden tilføjede, at den foreslåede aftale ikke adresserede problemet underliggende problemer påvirker kunder, der har holdt ved selv efter tre år med OpenNets drift, hvilket har plaget af klager over forsinkelser. "De konkurrencemæssige fordele er heller ikke tydelige i, hvordan det vil forbedre den operationelle effektivitet af OpenNet eller sænke omkostningerne for forbrugerne [som lovet i forslaget]."
For eksempel bemærkede talsmanden, at den foreslåede aftale inkluderer en forsinkelse i SingTels obligatoriske frasalg af NetLink Trust fra 2014 til 2018 for at integrere driften. "Det er klart, at der er bekymringer om, hvorvidt NGNBNs nøglerolle og strategiske mål kan nås," sagde M1-talsmanden.
Det næststørste teleselskab StarHub har ikke taget stilling endnu, og studerer først den offentlige høring, der blev lanceret torsdag.
"Vi er især interesserede i, hvordan denne transaktion kan forbedres OpenNets dårlige ydeevne på tjenesteleveringsrekord for ikke-private kunder," sagde Jeannie Ong, StarHubs chief marketing officer, sagde virksomheden.
Investorernes særlige udbyttehåb gik i stå
Indenfor SingTlf lejr, udtrykte nogle af dets egne investorer skuffelse, da det forsinkede frasalg af NetLink Trust dæmpede håbet om et særligt udbytte yderligere.
"Vi bemærker, at den strategiske gennemgang af Optus-satellitforretningen også blev aflyst for nylig. Net-net, den positive katalysator, som vi forventede i særlige udbyttehåb fra frasalg af aktiver, er nu sandsynligvis elimineret," sagde Barclays Research.
Jonathan Choo, en SingTel-aktionær, gentog forventningerne: "Sidste måned planlagde SingTel at ophæve sit salg af sine satellitaktiver var det første slag. Nu er der en endnu mindre chance for ekstra pengestrøm."
I 2011 injicerede SingTel S$1,89 milliarder i aktiver i NetLink Trust som en del af lovgivningen betingelser for at parkere nøgleaktiver i en uafhængig enhed - påkrævet under det vindende bud i 2008 som en del af OpenNet konsortium. Aktiverne omfattede kanaler, mandehuller og centraler, som var vigtige for at fremskynde NBN-fiberudrulningen til åbne markedsadgang for andre konkurrenter.
En anden betingelse kræver, at SingTel frasælger og sælger sin andel i trusten til under 25 procent inden april 2014, hvilket teleselskabet har anmodet om at forlænge til 2018 under den foreslåede transaktion.