Accordo Aon/Hewitt - Un altro accordo di consolidamento nel settore dei servizi, fortemente interessato a fusioni e acquisizioni
La settimana scorsa ho discusso del caso Booz & Co./A.T. Fusione Kearney che non è andata a buon fine e perché accordi del genere sono talvolta problematici. Questa settimana apprendiamo che Hewitt verrà acquisita per 4,9 miliardi di dollari da AON.
Il Wall Street Journal riporta che:
- Deloitte LLP è alla ricerca di acquisizioni. - PriceWaterhouseCoopers LLP è in trattative per acquistare Diamond Management & Technology Consultants Inc. per circa 50 milioni di dollari.
Il Wall Street Journal ha anche lasciato intendere che altre aziende potrebbero essere in gioco per acquisire o essere acquisite. Perché l'improvviso interesse per le campane nuziali di queste aziende? La risposta potrebbe essere semplicemente: scala.
Nel settore dell’outsourcing i margini sono stretti. Ogni volta che è possibile far crescere i profitti senza aumentare in modo misurabile il personale amministrativo, di vendita o operativo, si migliora la redditività. Ricordate, Hewitt ha acquistato Exult, una società HRO, qualche anno fa. Convergys ha recentemente venduto la propria attività HRO a Northgate Arinso. La scala è fondamentale nell’HRO. La scalabilità è inoltre agevolata quando un outsourcer può riunire tutti i suoi clienti sullo stesso set di soluzioni.
La scala aiuta anche le società di consulenza. Le dimensioni offrono loro una copertura mondiale, in particolare nei mercati in cui un’azienda era debole o inesistente. Può anche aiutarli consentendo loro di acquisire maggiori quote di mercato con meno alti dirigenti. Solo questo può aumentare i profitti complessivi e il reddito dei partner.
Un mio collega, Jeffrey L. Williams, ed io parlavamo del mercato dei servizi condivisi solo un paio di settimane fa. Abbiamo discusso di come le aziende hanno sviluppato capacità interne di servizi condivisi negli anni '90. L'ha chiamato così Servizi condivisi versione 1.0. Successivamente, alcune di queste società hanno venduto queste operazioni vincolate a outsourcer. Lo chiamo Servizi condivisi versione 2.0. Questo fenomeno ha aiutato i clienti a trarre vantaggio dalla scala che gli outsourcer potevano ottenere aggregando processi e sistemi condivisi tra molte aziende. Ora, potremmo assistere al verificarsi di una nuova versione o livello di evoluzione. Il nuovo livello, esternalizzazione consolidata, spera di perseguire ulteriormente le economie di scala creando soluzioni più ampie e con maggiore indebitamento da parte di questi outsourcer.
Esiste un limite alla quantità di efficienza che può essere sottratta a un ulteriore consolidamento del mercato. Probabilmente lo vedremo quando l’attuale ciclo di acquisizioni e fusioni sarà completato. Ad un certo punto, l’adozione su larga scala può diventare burocratica, lenta ad adattarsi e costosa. Ma per ora dovremmo aspettarci un maggiore consolidamento, non un minore.
I clienti di queste aziende dovrebbero tenere presente che il consolidamento non è sempre positivo per loro. Puoi aspettarti:
- il tuo "account executive" potrebbe cambiare. - il tuo accordo sul livello di servizio o il software sottostante che sei abituato a utilizzare cambierà. - Potrebbe essere necessario rielaborare la struttura tariffaria. - la nuova entità combinata offrirà nuove "soluzioni". - Le "soluzioni" più vecchie verranno ritirate anche se non desideri che lo siano
I clienti dovrebbero sempre avere una scelta. Se non hai letto il 'Cambiamento materiale di controllo' disposizioni contenute nel tuo vecchio contratto di outsourcing ultimamente, trovalo e leggilo ora. Se non avevi quella clausola nel tuo accordo, inizia a pregare. Le fusioni e le acquisizioni spesso generano denaro per i banchieri d'investimento, gli avvocati e i consulenti coinvolti nell'operazione. Azionisti e clienti non sempre ne traggono grandi benefici.