Le nuove previsioni del FMI su recessioni pandemiche più profonde nel 2020 prefigurano mercati tecnologici più deboli

Il 24 giugno il Fondo Monetario Internazionale ha pubblicato il suo previsioni aggiornate per la crescita economica globale e nazionale. Gli aggiornamenti al rapporto di aprile 2020 mostrano una recessione più profonda nel 2020 e una ripresa più superficiale nel 2021 per l’economia mondiale nel suo insieme, così come per la maggior parte dei paesi.

In effetti, nella maggior parte dei paesi, i nuovi numeri di crescita sono vicini a ciò che Forrester ha ipotizzato come il condizioni economiche per lo Scenario B per i mercati tecnologici globali, ovvero una profonda recessione nel 2020 che duri nel 2021. Con l’eccezione di alcuni paesi nella regione Asia-Pacifico, queste nuove previsioni non supportano la recessione breve o a V alla base dello Scenario A. Il FMI prevedeva riprese modeste nel 2021, ma che avrebbero cancellato solo circa la metà del declino economico nel 2020. E ha evidenziato ancora una volta le incertezze e i rischi legati alle prospettive per il 2021. Naturalmente, queste sono solo previsioni, e il FMI è solo uno dei tanti previsori, anche se quello con il miglior accesso alle statistiche dei paesi di tutto il mondo. Tuttavia, le previsioni del FMI a livello nazionale sono sostanzialmente in linea con quelle di altri previsori, come il consensus delle previsioni pubblicate ogni settimana da 

La rivista The Economist.

Cosa significa il rapporto del FMI per i mercati tecnologici nel 2020 

I tassi di crescita economica hanno una forte correlazione con i tassi di crescita del mercato tecnologico. Dobbiamo ancora aggiornare il nostro modello di previsione del mercato tecnologico per riflettere le prospettive economiche più cupe. Ma è lecito ritenere che la crescita del mercato tecnologico globale nel 2020 sarà inferiore di 2-3 punti percentuali rispetto a quella prevista per il 2020. Calo del -5% (in dollari USA) che avevamo previsto in precedenza per lo Scenario A (una breve recessione nel 2020) nel nostro rapporto di aprile previsione. Ciò significa che la probabilità dello Scenario B, con un calo dell’8% circa negli acquisti tecnologici globali nel 2020 misurati in dollari USA, è ora superiore al 75%. E il 2021 si prospetta come un anno caratterizzato da una domanda persistentemente debole di beni e servizi tecnologici.

Questa è la prospettiva generale. Ma a livello nazionale, ci sono stati sia declassamenti delle prospettive economiche per molti paesi – compresi gli Stati Uniti – sia miglioramenti o nessun cambiamento in altri paesi. Questi cambiamenti si traducono nelle seguenti prospettive per i mercati tecnologici nei più grandi paesi del mondo.

• Prospettive molto peggiori per Brasile, Francia, India, Italia, Messico, Arabia Saudita, Spagna e Regno Unito Il FMI le previsioni per la crescita del PIL reale in questi paesi erano di 3,5 punti percentuali o inferiori rispetto ad aprile proiezioni. Si prevede che le loro economie subiranno una contrazione nel 2020 compresa tra il -9% e il -13%. L’India ha l’oscillazione negativa più grande, con la sua crescita economica che passa dal +2% delle previsioni di aprile al -5% attuale; Lo spostamento dell'Arabia Saudita è stato quasi altrettanto ampio, passando dal -2% al -7%. I declassamenti delle prospettive economiche per Brasile, India e Messico sono direttamente legati alla furiosa pandemia in quei paesi e alla loro incapacità di mettere in atto efficaci sforzi di contenimento. L’Arabia Saudita è stata colpita dal forte calo dei prezzi del petrolio, così come in misura minore il Messico. Francia, Italia e Spagna sono riuscite per lo più a tenere sotto controllo la pandemia, ma a caro prezzo economico. L'economia più debole della Francia è un po' una sorpresa dato il suo aggressivo programma di stabilizzazione economica, ma il pessimismo gallico sembra danneggiare la fiducia delle imprese e dei consumatori. La minore crescita del PIL del Regno Unito era più attesa a causa della sua risposta ritardata e discontinua al COVID-19 e delle più ampie incertezze legate alla Brexit.
• Prospettive in peggioramento per Canada, Russia, Sud Africa e Stati Uniti. Le revisioni al ribasso delle previsioni del FMI per questi paesi sono state di circa 2 punti percentuali, con conseguenti cali del PIL reale dal -7% al -8% nel 2020. La Russia e il Sudafrica non sono fattori importanti nel mercato tecnologico globale, ma il Canada e gli Stati Uniti lo sono. L’economia statunitense mostra pochi segnali di una forte ripresa, e il Pandemia di covid-19 si sta espandendo in tutti gli stati meridionali degli Stati Uniti, anche se gli stati settentrionali generalmente lo tengono sotto controllo. L’allentamento degli sforzi di contenimento ha portato ad alcune riassunzioni, ma la disoccupazione e la sottoccupazione rimangono pericolosamente elevate, consumatori sono estremamente cauti, gli investimenti delle imprese continuano a languire e le prospettive di ulteriori programmi di stimolo economico sono scarse in stallo. Di conseguenza, lo Scenario B, con la sua recessione economica più profonda e prolungata, si sta avvicinando a diventare una certezza per gli Stati Uniti. Sebbene il Canada abbia svolto un lavoro migliore nel gestire la pandemia e nel sostenere la propria economia, è improbabile che eviti la spinta al ribasso da parte del suo vicino statunitense.
• Pochi cambiamenti nelle prospettive del mercato tecnologico per Cina, Germania, Indonesia, Giappone, Paesi Bassi e Turchia. La Cina, ovviamente, è stata il primo paese a sperimentare la pandemia e, dopo aver minimizzato la sua minaccia per un paio di mesi, si è poi voltata indietro e l’ha schiacciata con un vasto lockdown. Nonostante si siano verificati occasionali focolai di COVID-19, l’attività commerciale è per lo più tornata alla normalità. Ma i consumatori cinesi restano cauti, le esportazioni sono deboli e la crescita economica complessiva rimarrà appena positiva. Germania, Giappone e Paesi Bassi hanno fatto, a modo loro, un buon lavoro nel contenere il virus e limitarne i danni economici. I forti cali nel primo e nel secondo trimestre indicano che la crescita economica complessiva sarà in calo durante l’anno, ma è probabile che le riprese inizino nel terzo trimestre. Questi quattro paesi sono quindi forti candidati per sperimentare lo Scenario A, con una ripresa economica e del mercato tecnologico nella seconda metà del 2020. In parte per fortuna e in parte grazie ad alcune politiche efficaci, anche Indonesia e Turchia hanno contenuto la pandemia, con discrete prospettive di sperimentare anche lo Scenario A.
• I mercati tecnologici in Australia e Corea del Sud trarranno vantaggio dal miglioramento delle loro prospettive economiche. Questi due paesi, insieme a Danimarca, Finlandia, Islanda, Nuova Zelanda e Norvegia, sono riusciti a reprimere la pandemia e stanno iniziando a tornare alla normalità. Di conseguenza, il FMI ora si aspetta che entrambi i paesi vedranno cali relativamente piccoli nelle loro economie, con gran parte del danno già fatto. Anche loro probabilmente vivranno lo Scenario A, con una ripresa della crescita economica e della spesa tecnologica nella seconda metà del 2020.

Cosa significa il rapporto del FMI per i mercati tecnologici nel 2021 

Le prospettive economiche e i mercati tecnologici per il 2021 rimangono ancora estremamente nebulosi. Il FMI ha provvisoriamente previsto che molte economie vedranno una ripresa economica nel 2021. E come riconosce il FMI, le recessioni tendono ad alimentarsi da sole, con consumatori e imprese finanziariamente sani che risparmiano invece di spendere. Politiche fiscali e monetarie aggressive possono contribuire a raggiungere questo risultato, ma potrebbero non essere adottate. Inoltre, anche se molte economie si riprendessero nel 2021, i tassi di crescita previsti dal FMI per il 2021 sono per lo più inferiori ai cali del 2020. Ciò lascerebbe l’attività economica del 2021 e la spesa tecnologica ancora al di sotto dei livelli del 2019.

C’è un’ultima implicazione di queste previsioni, ed è di carattere regionale. In generale, e con eccezioni come l’India, i paesi dell’Asia Pacifico hanno svolto un buon lavoro nel contenere la pandemia e limitare la conseguente recessione economica. I paesi europei, con alcune eccezioni, hanno svolto un lavoro adeguato nel contenere la pandemia, anche se al prezzo di recessioni ripide e (si spera) relativamente brevi. Ma i paesi delle Americhe (ancora una volta, con eccezioni) finora non hanno contenuto la pandemia né evitato danni economici profondi e duraturi. Questi modelli suggeriscono che i mercati tecnologici nella regione Asia-Pacifico si riprenderanno per primi, e quindi i mercati tecnologici europei tornerà (ma debolmente) nel 2021, e i mercati tecnologici nelle Americhe saranno ancora a rischio di calo 2021.

Questo post è stato scritto dal vicepresidente e analista principale Andrew Bartels ed è apparso originariamente Qui.