Twitter IPO: ปัจจัยเสี่ยงและการลงทุน

Twitter ได้ยื่นคำร้องต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา (SEC) โดยระบุความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นกับธุรกิจในหลายด้าน ในซีรีส์นี้ เราจะพิจารณาความเสี่ยงแต่ละข้อตามลำดับ และผลกระทบที่จะเกิดขึ้นกับใครก็ตามที่วางแผนจะลงทุนในบริษัท

จากการยื่นคำร้อง (ใน ตัวหนา):

"ในการตัดสินใจลงทุน คุณควรเข้าใจว่าเราและผู้จัดการการจัดจำหน่ายไม่ได้อนุญาตให้บุคคลอื่นให้ข้อมูลเกี่ยวกับเราหรือข้อเสนอนี้แก่คุณ"

Twitter ต้องการให้คุณอ่านหนังสือชี้ชวนทั้งหมดและตัดสินใจ ไม่ต้องการให้คุณถูกครอบงำโดยกระแสข่าวและความคลั่งไคล้ของสื่อที่เกี่ยวข้องกับข้อเสนอหุ้นของตน ในขณะที่มันดำเนินไปจนถึงการเสนอขายหุ้น IPO

"เราอาจลงทุนหรือใช้รายได้จากการเสนอขายนี้ในลักษณะที่คุณอาจไม่เห็นด้วยหรือในลักษณะที่อาจไม่ให้ผลตอบแทน"

Twitter คาดว่าจะใช้รายจ่ายด้านทุนในปี 2556 ประมาณ 225 ล้านถึง 275 ล้านดอลลาร์ มันตั้งใจที่จะใช้เงินจำนวนนี้ในแบบที่มันต้องการ อาจใช้เงินสดนี้ซื้อหุ้นพนักงาน การซื้อกิจการของบริษัท หรือภาระภาษี

กล่าวโดยสรุป Twitter จะตัดสินใจว่าจะใช้เงินสดอย่างไร ซึ่งอาจไม่ใช่วิธีที่ผู้ถือหุ้นต้องการ

“ผู้ซื้อในการเสนอขายครั้งนี้จะพบกับการลดสัดส่วนอย่างมีนัยสำคัญในทันทีในมูลค่าตามบัญชีของการลงทุนของพวกเขา”

การลดสัดส่วนสามารถลดราคาหุ้นของนักลงทุนให้ต่ำกว่าราคาซื้อเริ่มแรกได้

การลดสัดส่วนเป็นคำทั่วไปที่เกิดขึ้นเมื่อบริษัทต่างๆ ออกหุ้นสามัญเพิ่มเติมในการเสนอขายหุ้น IPO นอกจากนี้ยังสามารถเกิดขึ้นได้เมื่อพนักงานใช้สิทธิ์ซื้อหุ้นของตน สิ่งนี้อาจเปลี่ยนแปลงเปอร์เซ็นต์การเป็นเจ้าของโดยบุคคลหรือกลุ่มผู้ถือหุ้น

หากสิ่งนี้เกิดขึ้นมูลค่าของทุกหุ้นจะลดลง

“หากนักวิเคราะห์หลักทรัพย์หรืออุตสาหกรรมไม่เผยแพร่หรือหยุดเผยแพร่งานวิจัยหรือรายงานเกี่ยวกับเรา ธุรกิจของเรา หรือตลาดของเรา หรือหาก พวกเขาเปลี่ยนคำแนะนำเกี่ยวกับหุ้นสามัญของเราในทางลบ ราคาหุ้นสามัญและปริมาณการซื้อขายของเราอาจเปลี่ยนแปลงได้ ปฏิเสธ."

หากสื่อที่มีอิทธิพลคิดว่าหุ้น Twitter โดยรวมเป็นเดิมพันที่ไม่ดี นักลงทุนจะไม่ซื้อหุ้น ราคาหุ้นจะลดลงเนื่องจากผู้ค้าหุ้นพยายามขายหุ้นในตลาดที่มีคนต้องการซื้อน้อย

"เราไม่คาดว่าจะประกาศจ่ายเงินปันผลใดๆ ในอนาคตอันใกล้นี้"

หากคุณซื้อหุ้น Twitter คุณอาจต้องรอจนกว่าราคาหุ้นจะสูงกว่าราคาซื้อของคุณจึงจะขายได้

Twitter ไม่คาดว่าจะประกาศจ่ายเงินปันผลเป็นเงินสดให้กับผู้ถือหุ้น

แนะนำให้นักลงทุนที่ต้องการรับเงินปันผลจากหุ้นเท่านั้น อย่าซื้อหุ้น Twitter

"ก่อนการเสนอขายครั้งนี้ มีการซื้อขายหุ้นสามัญของเราอย่างจำกัดในราคาที่อาจสูงกว่าที่หุ้นสามัญของเราจะซื้อขายทันทีที่จดทะเบียน"

Twitter เคยซื้อขายหุ้นบางส่วนเป็นการส่วนตัวในอดีตในราคาที่เจรจาเป็นการส่วนตัว ซึ่งอาจแตกต่างจากราคาในตลาดเปิด Twitter ต้องการให้นักลงทุนทราบถึงลักษณะของการซื้อขายเก็งกำไรก่อนหน้านี้

"ราคาตลาดของหุ้นสามัญของเราอาจมีความผันผวน และคุณอาจสูญเสียเงินลงทุนทั้งหมดหรือบางส่วนได้"

Twitter ยังไม่ทราบราคาที่นักลงทุนอาจยินดีจ่ายสำหรับหุ้นของตน เตือนอย่าซื้อหุ้นในช่วงที่ราคามีความผันผวน

นี่อาจเป็นเพราะ; ความผันผวนของราคาและปริมาณในตลาดหุ้น การรับรู้ของสาธารณชนเกี่ยวกับการยื่น S-1 และข้อโต้แย้งที่เกิดขึ้น ทรัพย์สินทางปัญญา การเข้าซื้อกิจการโดย Twitter หรือคู่แข่ง การดำเนินคดีและข่าวลือเกี่ยวกับ Twitter ธุรกิจ.

“ทั้งหมด [ไม่ทราบ] หรือ [ไม่ทราบ]ของหุ้นสามัญของเราที่คงเหลืออยู่ของเราหลังจากการเสนอขายครั้งนี้จะถูกจำกัดไม่ให้ขายต่อในทันที แต่อาจจะขายในตลาดหลักทรัพย์ในอนาคตอันใกล้นี้ หุ้นจำนวนมากที่มีสิทธิ์ขายต่อสาธารณะหรืออยู่ภายใต้สิทธิ์ที่กำหนดให้เราต้องจดทะเบียนเพื่อขายต่อสาธารณะอาจกดดันราคาตลาดของหุ้นสามัญของเราได้"

ผู้ถือหุ้นที่ขนหุ้นจำนวนมากสามารถลดราคาหุ้นในตลาดได้ โดยพื้นฐานแล้วตลาดอาจถูกน้ำท่วมด้วยหุ้น Twitter ที่มีราคาต่ำ

ผู้บริหารของ Twitter ได้ลงนามในข้อตกลงล็อค โดยตกลงที่จะไม่ขายหุ้นใดๆ เป็นเวลา 180 วันหลังจากออกหนังสือชี้ชวน วันที่ 15 กุมภาพันธ์ 2557 หุ้นอาจจะออกสู่ตลาดและลดราคาหุ้นลง

อาจเป็นเรื่องยากสำหรับคุณที่จะได้ราคาที่ดีหากคุณขายหุ้น Twitter ของคุณในเวลานี้

“เราประสบผลขาดทุนจากการดำเนินงานอย่างมีนัยสำคัญในอดีต และเราอาจไม่สามารถบรรลุหรือรักษาความสามารถในการทำกำไรได้ในภายหลัง”

ณ วันที่ 30 มิถุนายน พ.ศ. 2556 ทวิตเตอร์มียอดขาดดุลสะสม 418.6 ล้านดอลลาร์ รายได้ของบริษัทเติบโตอย่างรวดเร็วจนถึงปัจจุบัน แต่คาดว่าจะชะลอตัวลงเมื่อการเติบโตของผู้ใช้ลดลง

จำเป็นต้องลงทุนในเทคโนโลยี พนักงาน สำนักงานระหว่างประเทศ และการวิจัยและพัฒนา เพื่อที่จะขยายฐานผู้ใช้ต่อไป Twitter คาดว่าต้นทุนจะเพิ่มขึ้นในอนาคต

Twitter ยังมอบหุ้นให้กับพนักงานซึ่งจะมอบสิทธิในแต่ละปี ณ วันที่ 30 มิถุนายน พ.ศ. 2556 บริษัทมี "ค่าใช้จ่ายชดเชยตามหุ้นที่ยังไม่รับรู้" อยู่ที่ประมาณ 296.7 ล้านดอลลาร์ ซึ่งจะต้องมอบให้แก่พนักงานภายในสี่ปีข้างหน้า

“เราเป็นบริษัทที่กำลังเติบโต และการตัดสินใจใดๆ ในส่วนของเราที่จะปฏิบัติตามเฉพาะการรายงานที่ลดลงบางรายการเท่านั้น และ ข้อกำหนดการเปิดเผยข้อมูลที่ใช้บังคับกับบริษัทที่กำลังเติบโตเกิดใหม่อาจทำให้หุ้นสามัญของเรามีความน่าสนใจน้อยลง นักลงทุน”

บริษัทที่กำลังเติบโตอย่างก้าวกระโดด ถือว่ามี "รายได้รวมต่อปีรวมน้อยกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ในช่วงที่เสร็จสิ้นล่าสุด รอบปีบัญชี และหาก ณ วันที่ 8 ธันวาคม 2554 ไม่ได้จำหน่ายตราสารทุนภายใต้การจดทะเบียน คำแถลง."

Twitter จะยังคงได้รับการพิจารณาว่าเป็นบริษัทที่มีการเติบโตที่เกิดขึ้นใหม่ในช่วงห้าปีงบประมาณแรกหลังจากเสร็จสิ้นการเสนอขายหุ้น IPO เว้นแต่รายรับรวมต่อปีจะอยู่ที่ 1 พันล้านดอลลาร์หรือมากกว่า

Twitter ไม่สามารถคาดเดาได้ว่านักลงทุนจะพบว่าหุ้นสามัญของตนมีความน่าสนใจน้อยลงหรือไม่ หากเลือกที่จะพึ่งพาการยกเว้นเหล่านี้

จากปัจจัยเสี่ยงข้างต้น ฉันจะซื้อหุ้น Twitter หรือไม่

มูลค่าตลาดหุ้นขึ้นลงเช่นกัน ในอดีตในระยะยาว — เช่นในช่วง 40 ปีที่ผ่านมา — ตลาดหุ้นมีขาขึ้น แน่นอนว่ามีการกระแทกเกิดขึ้น ดังนั้นนักลงทุนที่มองหากำไรหรือเงินปันผลอย่างรวดเร็วจะต้องผิดหวัง

หุ้น Facebook ไต่กลับไปสู่ราคาเสนอขายเริ่มแรก หลังจากหนึ่งปี ความผันผวนของหุ้น Twitter อาจต้องใช้เวลาพอสมควรจึงจะคลี่คลาย

Twitter พึ่งพานักวิเคราะห์อุตสาหกรรมและผู้มีอิทธิพลในการรายงานเชิงบวกเกี่ยวกับการลอยตัวของตน แต่ดูเหมือนว่าจะครอบคลุมความเสี่ยงทั้งหมดที่คาดการณ์ได้ในการยื่น S-1 พยายามทำให้นักลงทุนตระหนักถึงปัจจัยจำกัดทุกอย่างที่สามารถทำได้

จากความเสี่ยงเหล่านี้ ฉัน จะ ซื้อหุ้นทวิตเตอร์

อ่านเพิ่มเติม:

• Twitter IPO: ปัจจัยเสี่ยงและเทคโนโลยี

• Twitter IPO: ปัจจัยเสี่ยงและผู้คน

• Twitter IPO: ปัจจัยเสี่ยงและการเติบโต

• Twitter IPO: ปัจจัยเสี่ยงที่ไม่สามารถควบคุมได้

• 15 สิ่งที่คุณไม่รู้เกี่ยวกับการเสนอขายหุ้น Twitter