रचनात्मक गणित एनबीएन स्ट्रैटेजिक रिव्यू के राजस्व तर्क को कलंकित करता है

नेशनल ब्रॉडबैंड नेटवर्क (एनबीएन) बहस में सबसे विवादास्पद मुद्दों में से एक कितना है इसका पूर्वानुमान रहा है विभिन्न मॉडल राजस्व उत्पन्न करेंगे - और, परिणामस्वरूप, प्रत्येक नेटवर्क स्थलाकृति किस प्रकार की आंतरिक वापसी दर (आईआरआर) कर सकती है उत्पादन करना।

फिर भी, जबकि एनबीएन स्ट्रैटेजिक रिव्यू (एसआर) ने पहले के राजस्व पूर्वानुमानों और 7.1 प्रतिशत की योजनाबद्ध आईआरआर को विजयी रूप से खारिज कर दिया था। अति-महत्वाकांक्षी - और सुझाव दिया कि प्रस्तावित बहु-प्रौद्योगिकी विकल्प सरकार के निवेश पर बेहतर रिटर्न प्रदान करता है - समीक्षा में आंकड़ों की बारीकी से जांच से पता चलता है कि यह निष्कर्ष केवल गंभीर हेरफेर के माध्यम से ही संभव हो सका है सच।

तालिका 0-2, पृष्ठ 17 पर, रिपोर्ट में विचार किए गए छह अलग-अलग परिदृश्यों के लिए तुलनात्मक वित्तीय मॉडल प्रस्तुत करके तर्कों का सारांश प्रस्तुत करती है। रिपोर्ट के लेखक मानते हैं कि तालिका में सभी संख्याएँ "अनुमान हैं और परिवर्तन के अधीन हैं", लेकिन वे विश्लेषण के लिए अलग-अलग शब्दों का भी उपयोग करते हैं परिदृश्य 6 - जो, सुविधाजनक रूप से, संचार मंत्री मैल्कम टर्नबुल द्वारा कुछ समय के लिए प्रचारित किया गया मॉडल है - किसी भी अन्य मॉडल से बेहतर है।

तालिका हमें बताती है कि FY2011 और FY2021 के बीच संचयी राजस्व, मौजूदा रोलआउट (परिदृश्य 1) ​​में $10 बिलियन, परिदृश्य 4 के तहत $16b (HFC के पदचिह्न का विस्तार) और परिदृश्य 6 के तहत $18b होगा।

कुछ स्तरों पर, यह समझ में आता है: आखिरकार, यह पहले से ही व्यापक रूप से स्वीकार किया गया है कि परिदृश्य 6 के फाइबर-टू-द-नोड (एफटीटीएन) तत्व को रोल आउट किया जा सकता है पूरी तरह से फाइबर-टू-द-प्रिमाइस (एफटीटीपी) परिनियोजन की तुलना में अधिक तेजी से - और इसलिए एफटीटीएन मॉडल के तहत राजस्व एफटीटीपी के मुकाबले तेजी से बढ़ेगा।

यह एसआर में व्यक्त राजस्व अंतर को समझा सकता है - यदि, यानी, आप दो बेहद असुविधाजनक तथ्यों को नजरअंदाज करते हैं।

पहला समय का मामला है: एसआर का राजस्व पूर्वानुमान केवल वित्तीय वर्ष 2021 के अंत तक ही विस्तारित होता है, भले ही उसी तालिका से पता चलता है कि वर्तमान रोलआउट CY2024 के अंत तक पूरा नहीं होगा - आधे रास्ते में FY2025.

दूसरे शब्दों में, सेब और संतरे का दर्दनाक विश्लेषण साढ़े तीन साल की वर्तमान स्थिति को नजरअंदाज कर देता है। एनबीएन के सबसे महत्वपूर्ण राजस्व अर्जित करने वाले वर्ष केवल परिदृश्य 6 को बेहतर परिणाम देने वाले के रूप में चित्रित करने का प्रयास हो सकते हैं राजस्व.

ये 42 महीने पूरी तरह से अलग-अलग कारणों से FttP और FttN मॉडल के लिए महत्वपूर्ण हैं।

FttP के लिए - जिसे अपनी अधिकतम रोलआउट गति तक पहुंचने में अधिक समय लग सकता है लेकिन यह अधिक राजस्व उत्पन्न करेगा करता है - वे 42 महीनों का प्रतिनिधित्व करेंगे जब नेटवर्क रोलआउट अपनी परियोजना को पूरा करने के लिए अधिकतम गति से दौड़ रहा होगा।

इस दौरान परिसर-पारित आंकड़े न केवल तेजी से बढ़ेंगे, बल्कि यह मानना ​​उचित है कि ग्राहक यह देखते हुए कि हाई-स्पीड सेवाओं की मांग इसकी तुलना में काफी अधिक होगी, सक्रियण समान रूप से उच्च गति पर होंगे अब। ओह, और क्योंकि जब टेल्स्ट्रा अपनी कॉपर सेवाएं बंद कर देगी तो ग्राहकों को स्विच करना होगा।

राजस्व पूर्वानुमान केवल वित्तीय वर्ष 2021 के अंत तक ही विस्तारित होते हैं, भले ही उसी तालिका से पता चलता है कि वर्तमान FttP रोलआउट CY2024 के अंत तक पूरा नहीं होगा - आधे रास्ते में FY2025...विश्लेषण परिदृश्य 6 को बेहतर परिणाम देने वाले के रूप में चित्रित करने के प्रयास में वर्तमान एनबीएन के सबसे महत्वपूर्ण राजस्व-अर्जन वाले वर्षों में से साढ़े तीन को नजरअंदाज कर देता है। राजस्व.

एसआर प्रस्तुत करता है लेकिन फिर इस अवधि के लिए अपने स्वयं के राजस्व अनुमानों को नजरअंदाज कर देता है, तालिका 2-21 (पी56) में सुझाव दिया गया है कि एक के लिए संशोधित आउटलुक ऑल-एफटीटीपी परिनियोजन से नेटवर्क वित्तीय वर्ष 2012 में $4.2 बिलियन, वित्तीय वर्ष 23 में $5.0 बिलियन और वित्तीय वर्ष 24 में $5.8 बिलियन प्रदान करेगा (पहली छमाही के लिए कोई आंकड़े नहीं हैं) FY25, लेकिन CY2024 के अंत में SR के पूरा होने के अनुमान को देखते हुए हम मान सकते हैं कि NBN उन लोगों की तुलना में कम से कम $2.9b अधिक राजस्व उत्पन्न करेगा। छह महीने)।

दूसरे शब्दों में, तालिका 0-2 से गायब 42 महीने उस समय का प्रतिनिधित्व करते हैं जब एक ऑल-एफटीटीपी मॉडल अपने राजस्व-सृजन के चरम पर होगा। तब तक, शुरुआती अपनाने वाले, जो शुरू में अगले कुछ वर्षों में कम लागत वाली प्रवेश-स्तर सेवाएं ले सकते हैं, संभवतः उच्च-राजस्व वाली 100Mbps, 500Mbps या 1Gbps सेवाओं में अपग्रेड हो जाएंगे।

यह एफटीटीएन के तहत नहीं होगा, जो एनबीएन कंपनी की स्वयं की स्वीकारोक्ति के अनुसार एफटीटीपी के समान उच्च-राजस्व सेवाओं, गारंटीकृत प्रदर्शन स्तरों और समग्र प्रदर्शन का समर्थन नहीं करता है। परिदृश्य 6 के कार्यान्वयन से राजस्व चरम पर होगा, और फिर खुदरा प्रतिस्पर्धा के रूप में तेजी से गिरावट शुरू हो जाएगी कमोडिटीकृत सेवाओं के लिए कीमतों को कम कर देता है और अपर्याप्त सेवा वाले ग्राहकों को अपनी सेवाएं मिल जाती हैं रेशा.

एसआर का मॉडलिंग उन महत्वपूर्ण वर्षों में हुए बदलावों को पूरी तरह से नजरअंदाज कर देता है - सबसे अधिक संभावना है क्योंकि पसंदीदा परिदृश्य 6 CY2020 के अंत तक पूरा हो जाएगा। तालिका में प्रस्तुत राजस्व आंकड़े, संपूर्ण बहु-प्रौद्योगिकी एनबीएन के राजस्व योगदान की तुलना पर आधारित हैं पूर्ण परिचालन का पहला वर्ष, अपूर्ण, एफटीटीपी-केवल एनबीएन द्वारा उत्पन्न राजस्व के साथ, जिसके लिए $15बी का चरम राजस्व बस नहीं किया गया है गिना हुआ।

यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि इसने रणनीतिक समीक्षा को पूंजीगत व्यय की गणना करने से नहीं रोका है परिदृश्य 1 से वित्त वर्ष 2024 तक - FttP और इसकी $56b पूंजी के मुकाबले लागत-लाभ समीकरण को और बिगाड़ रहा है व्यय।

दूसरे शब्दों में, समीक्षा ने परिदृश्य 1 $56b का पूंजीगत व्यय बनाम $10b का राजस्व, बनाम परिदृश्य 6 $33b का पूंजीगत व्यय और बहु-प्रौद्योगिकी मिश्रण के लिए $18b का राजस्व प्रस्तुत किया है। यह कागज पर परिदृश्य 6 के मामले का समर्थन कर सकता है, लेकिन यदि आप लापता $15बी को ध्यान में रखते हैं तो आंकड़े बहुत अलग दिखते हैं।

आख़िरकार, $25b के राजस्व पर $56b का पूंजीगत व्यय, वास्तव में पूंजी के साथ काफी अनुकूल तुलना करता है $18बी के राजस्व पर $33बी का व्यय - और परिदृश्य 1 के लिए आईआरआर को उसके द्वारा बनाई गई आपदा से बचाएगा होने के लिए बाहर

हालाँकि, स्पष्ट रूप से, यह एसआर के उद्देश्य को पूरा नहीं करेगा, जिससे हमेशा वर्तमान रोलआउट को सक्रिय रूप से बदनाम करने की उम्मीद की जाती थी।

FttP राजस्व वृद्धि को नजरअंदाज करना एक समस्या है, लेकिन परिदृश्य 6 के लिए उन 3.5 वर्षों को छोड़ना एक अन्य कारण से महत्वपूर्ण है: पिछले NBN कंपनी मॉडलिंग ने सुझाव दिया गया कि मुख्य रूप से FttN नेटवर्क को समय के साथ राजस्व में महत्वपूर्ण गिरावट का सामना करना पड़ेगा, क्योंकि ग्राहक तीसरे पक्ष के लिए इसकी अपेक्षाकृत सीमित सेवाओं को छोड़ देते हैं। विकल्प.

याद रखें एनबीएन कंपनी की आने वाले मंत्री को सलाह, जिसे टर्नबुल कभी भी सार्वजनिक नहीं करना चाहते थे बदनाम करने की कोशिश की इसके जारी होने पर पता चला कि राजस्व में गिरावट हो सकती है 30 प्रतिशत तक. यह था बाद में पुष्टि हुई संचार विभाग के उप सचिव इयान रॉबिन्सन द्वारा।

इसका रणनीतिक समीक्षा में निहित राजस्व अनुमानों पर सीधा प्रभाव पड़ना चाहिए था - विशेष रूप से FY2022 से FY2025 तक खोए हुए वर्षों के दौरान जब SR स्पष्ट रूप से परिदृश्य 6 का प्रतिनिधित्व करने में विफल रहता है राजस्व.

एनबीएन कंपनी के पहले 30 प्रतिशत सबसे खराब स्थिति और एसआर के मॉडलिंग में उल्लिखित 2.5 प्रतिशत सबसे खराब स्थिति के बीच एक हवाई अंतर है। यदि राजस्व में गिरावट पूर्व संख्या की तरह कुछ भी थी, तो गिरावट एसआर द्वारा सरकार के मॉडल को दिए गए 5.3 प्रतिशत आईआरआर को खत्म कर देगी।

वास्तव में, संपूर्ण एसआर गैर-एफटीटीपी नेटवर्क पर राजस्व की कमी के बारे में एनबीएन कंपनी की पूर्व चेतावनियों को पूरी तरह से नजरअंदाज करता हुआ प्रतीत होता है। माना कि समीक्षा 100-प्रतिशत एफटीटीएन समाधान की वकालत नहीं करती है, इसलिए पहले की भारी गिरावट का पूर्वानुमान कुछ हद तक कम किया जा सकता है - लेकिन यह है यह सुझाव आशावादी है कि FttP की राशि में 75 प्रतिशत की कटौती, और इस तरह के कदम के राजस्व निहितार्थ, राजस्व में केवल 2.5 प्रतिशत की कटौती करेंगे प्रति वर्ष।

संक्षेप में: केवल चार महीने पहले, एनबीएन कंपनी ने गठबंधन की एनबीएन नीति के कार्यान्वयन की चेतावनी दी थी वित्त वर्ष 2021 में एनबीएन कंपनी के राजस्व में प्रति वर्ष 1.5 बिलियन डॉलर की कटौती हो सकती है क्योंकि ग्राहक भुगतान नहीं करेंगे बहुत या उन्नत सेवाएँ प्राप्त करना FttP के अंतर्गत।

एनबीएन कंपनी के पहले 30% सबसे खराब स्थिति और एसआर के 2.5% सबसे खराब स्थिति के बीच एक हवाई अंतर है। उस परिमाण के करीब राजस्व में गिरावट से एसआर द्वारा सरकार के मॉडल को सौंपा गया 5.3% आईआरआर खत्म हो जाएगा...[और] यह ऊंचाई है आशावाद का सुझाव है कि FttP की राशि में 75% की कटौती, और इस तरह के कदम के सेवा और राजस्व निहितार्थ, राजस्व में केवल 2.5% की कटौती करेंगे वर्ष।

अब, हमारे पास गठबंधन सरकार द्वारा तैयार और भुगतान की गई एक रणनीतिक समीक्षा है, जो कहती है कि नेटवर्क में लगभग आधा FttN सेवाएं शामिल हैं - यह महत्वपूर्ण और निष्पक्ष है याद रखें कि ऑस्ट्रेलिया के एक-चौथाई लोगों को अभी भी परिदृश्य 6 के तहत उच्च-राजस्व FttP मिलेगा - केवल FttP मॉडल की तुलना में लगभग दोगुना अधिक राजस्व उत्पन्न होगा 2021.

और हमारे पास राजस्व अनुमानों की एक श्रृंखला है जो तीन वर्षों से अधिक की अनदेखी करती है जिसमें एक FttP-केवल मॉडल अभी भी तेजी से बढ़ रहा होगा - उसी समय FttN-भारी मॉडल के रूप में समय पहले से ही उन ग्राहकों को खोना शुरू कर देगा जो पहले से ही सेवाओं की सीमित क्षमताओं से आगे निकल चुके हैं स्पीड यहां तक ​​कि एनबीएन कंपनी भी गारंटी नहीं दे सकती.

स्ट्रैटेजिक रिव्यू FY2021 और FY2025 के बीच की अवधि के बारे में बात नहीं करता है क्योंकि यह जानता है कि उन वर्षों में परिदृश्य 6 की तकनीकी सीमाएँ तेजी से स्पष्ट हो जाएंगी। यह भी पता है कि एनबीएन कंपनी, उस समय तक, पहले से ही अपने बहु-प्रौद्योगिकी मिश्रण को एफटीटीपी में अपग्रेड करने की योजना बना रही होगी; याद रखें कि एनबीएन कंपनी के अध्यक्ष जिग्गी स्विटकोव्स्की ने भी स्वीकार किया है कि गठबंधन के नेटवर्क को अपग्रेड करने की आवश्यकता होगी इसके पूरा होने के पांच साल बाद - संशोधित आउटलुक के तहत पूर्ण FttP रोलआउट के ठीक एक साल बाद पूरा हो जाएगा परिदृश्य।

इन सबका शुद्ध परिणाम एक FttN मॉडल से राजस्व को बढ़ा-चढ़ाकर बताना है जबकि एक FttP मॉडल से राजस्व को कम करके दिखाना है। सुविधाजनक रूप से, यह FttP मॉडल के लिए IRR को कम बताता है और बहु-प्रौद्योगिकी मॉडल के लिए IRR को अधिक बताता है।

यह लेखांकन का एक जिज्ञासु अंश है, और इस बात पर प्रकाश डालता है कि रणनीतिक समीक्षा के लेखक गठबंधन के मॉडल को शीर्ष पर लाने के लिए कितने तैयार थे। और, किसी भी चीज़ से अधिक, यह इस बात की याद दिलाता है कि एनबीएन के लिए सर्वोत्तम रास्ते के बारे में अलग-अलग दावों का मूल्यांकन करते समय उद्योग को कितना सावधान रहना चाहिए।

आप क्या सोचते हैं? रणनीतिक समीक्षा तालिका के आंकड़ों से हम क्या पढ़ सकते हैं? और, क्या आप समीक्षा के निष्कर्षों से सहज हैं?