거의 10년 동안 불황을 겪은 후, 주식 시장 약세자들은 나스닥의 험난한 해에 대해 포효할 수 있습니다. 심지어 인터넷 분석가들도 뒤를 돌아봤습니다.
닷컴으로 지난 8개월 동안 나스닥의 가치가 절반 이상 하락하는 것을 지켜본 후 닷컴이 파산했고, 몇몇 인터넷 분석가들은 전략적으로 자신들의 뿔을 발톱으로 바꾸었습니다. 2001년에.
익숙해지세요. 하락세가 시작됩니다. 한 분석가는 다음과 같이 말했습니다. "2000년에는 시장 역사상 다른 어떤 기간보다 가장 많은 양의 부가 창출되고 파괴되었습니다."
분석가들을 비난하지 마십시오. Priceline.com, Engage, Amazon.com, 심지어 Pets.com)이 오늘날의 시장 상황에 적응하고 곡조.
이러한 일회성 Net Bulls 중 다수는 해당 부문에 대한 공격적인 전망을 유지하기를 원했지만 약한 온라인 광고 시장과 둔화되는 경제로 인해 현실적이 되었습니다. 인터넷 시간은 사업을 구축하는 데 걸리는 시간을 대체하는 것이 아니라 자금 조달에 걸리는 시간을 대체합니다. 그 사실이 이번에는 인터넷 분석가들을 더욱 냉정하게 만들었습니다.
이러한 태도 변화는 닷컴 붕괴 이후 투자자들에게 매우 유용하지는 않더라도 좋은 것입니다.
인터넷 분석가인 Fred Moran은 "2000년에 인터넷 거품이 터지면서 인터넷 행복감 시대가 영구적으로 끝났습니다."라고 말했습니다. Jefferies & Co. "3월 말부터 극심한 하락세를 보였으며 언제든지 개선될 기미가 보이지 않습니다." 곧."Moran은 물론 Lehman Brothers의 Holly Becker와 Merrill Lynch의 Henry Blodget도 실제로 불과 1년 전에 스타로 만들었던 일부 주식에 대해 부정적인 입장을 보였습니다.
eBay, Amazon.com, 심지어 Yahoo조차도 해당 분야의 리더라는 확실한 지위에도 불구하고 분석가 커뮤니티로부터 더 이상 무임승차를 받지 못합니다.
최근 몇 주 동안 야후는 분석가들이 광고비 지출과 기존 광고주와의 마진 개선 불가능에 대해 우려하면서 여러 번의 다운그레이드를 흡수했습니다.
Amazon.com은 여전히 수익성을 향한 움직임의 조짐을 보이고 있지만, 여전히 연간 20달러 정도의 물음표로 남아 있습니다. 주--이 주식이 1년 전 주당 미화 100달러를 훨씬 넘었고, 주당 미화 300달러와 400달러를 훨씬 넘었다는 점을 고려하면 터무니없는 금액입니다. 그것 앞에.
분명히 월스트리트에서 인터넷의 폭발적인 증가는 펀더멘털 기반 평가라기보다는 인터넷의 잠재력과 일부 주요 기업의 잠재력을 더 잘 반영한 것이었습니다.
지난 몇 년 동안 시장은 뜨거운 생명공학 이슈에 대해 비슷한 입장을 취했습니다. 1980년대에는 심지어 5~6개의 주요 업체로 축소된 다수의 PC 제조업체도 있었습니다. 밤새.Moran은 "우리는 기업이 잠재력에 따라 엄청난 가치 평가를 받는 이와 같은 사이클을 많이 보았습니다"라고 말했습니다. "하지만 이런 건 없어요. 예측과 실행에 있어서 대부분의 Net 회사는 부족했습니다."
Moran은 Yahoo와 America Online과 같은 주식이 상승 기간 동안 즐겼던 컬트적인 추종자들이 주식을 바닥으로 몰고 가는 동일한 그룹이라고 말했습니다.
그는 "미래에는 다소 낙관적인 면이 있을 것이지만 매우 선택적일 것"이라고 말했다. "투자자와 분석가는 항상 전체 그룹이나 부문의 잠재력보다는 개별 주식의 전망을 살펴봐야 합니다."
CIBC World Markets의 존 코코란(John Corcoran)은 아직 강세론이 남아 있지만 "그들은 사이드라인에서 백플립을 하는 치어리더들이 아닙니다"라고 말했습니다.
"현재 우리에게 실제로 꽤 흥미로운 인터넷 공간의 작은 부분이 있습니다"라고 그는 말했습니다. "그러나 전체적으로 이들 기업은 새롭고 훨씬 더 어려운 세상에서 생존하는 방법을 배우고 있습니다."
Corcoran은 분석가들이 상당한 책임을 져야 하는 반면, 불안정한 일부 인터넷 회사의 경영진은 나쁜 상황을 더욱 악화시켰다고 말했습니다.
"시장은 1~2년 전처럼 B-마이너스 경영과 D-마이너스 비즈니스 모델을 갖춘 멍청한 기업을 수용할 수 없습니다"라고 그는 말했습니다. "그 시절은 끝났습니다."
주식이 어떻게 평가되는지 재평가
이처럼 높은 가치 평가와 한계 비즈니스 모델의 결합이 충분히 위험하지 않은 것처럼 최근 몇 년간 투자자들은 PC를 사용하여 자체 거래를 했습니다.
불과 1년 전만 해도 정보가 있는 사람과 정보가 부족한 사람이 데이 트레이딩을 통해 엄청난 이익을 얻으면서 온라인 거래가 정점에 달했습니다. 모든 것이 너무 쉬웠습니다.
Corcoran은 "지금은 12월인데 올해 많은 사람들이 많은 돈을 잃었습니다"라고 말했습니다. "소매 투자자와 펀드 매니저들은 엄청난 금액의 돈을 잃었습니다." 좋은 점을 찾을 수 있다면 이 모든 것은 투자자와 분석가 모두 인터넷 주식의 움직임을 어떻게 평가하는지 재평가하고 있다는 것입니다. 앞으로.
"나는 분석가로서 내가 무엇을 하고 있었고, 어떻게 분석하고 있었는지 면밀히 살펴봐야 했다고 말씀드리고 싶습니다. Banc of America의 분석가인 Chris Hansen은 이렇게 말했습니다. 증권. "우리는 기업을 평가하는 데 사용하는 방법에 의문을 제기하고 우리가 다루는 부문 내에서 새로운 발전에 더 빠르게 적응해야 합니다."